稳定币DAI依托MakerDAO协议，以加密资产超额抵押为核心，通过智能合约自动完成铸造、清算、利率调节与治理，全程去中心化运行，始终锚定1美元价值。
DAI的铸造始于用户将ETH、WBTC、wstETH等合格加密资产存入MakerDAO的Vault（抵押债仓），系统依据去中心化预言机提供的实时资产价格，按最低110%-200%的超额抵押率计算可铸造DAI额度，常见ETH抵押最低抵押率为150%，即每150美元抵押品最多生成100美元DAI，用户生成DAI即产生对应债务，同时需支付稳定费。稳定费按年化计息，不同抵押品费率在2.5%-5%区间，由MKR持有者投票决定，用于调节DAI供给与借贷成本。用户赎回抵押品时，需归还全部DAI并结清稳定费，归还的DAI会被智能合约销毁，实现DAI供给的动态收缩。
维持DAI稳定的关键是自动清算机制，当Vault抵押率跌破设定清算阈值，系统触发荷兰式拍卖清算，将抵押品按逐步降价规则在去中心化交易所出售，所得DAI用于偿还债务，剩余抵押品返还用户，清算参与者可获奖励，该机制在2020年“黑色星期四”后升级，大幅提升极端行情下的清算效率。DAI储蓄率（DSR）由MKR治理投票设定，用户存入DAI可获区块计息收益，以此调节市场需求，当DAI价格偏离1美元时，通过调整稳定费与DSR引导套利，快速回归锚定价格。
DAI的价格锚定还依赖去中心化预言机与安全模块，预言机提供抵押品与DAI的实时市场价格，经OSM一小时延迟喂价过滤瞬时波动，降低极端行情与价格攻击风险。整个系统无中心化发行方，所有操作与数据均在以太坊链上公开可查，MKR代币持有者通过DAO治理投票调整抵押率、清算阈值、费率等核心参数，实现社区共治，2024年MakerDAO更名为Sky，DAI仍保持原有稳定机制与市场地位。
